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洞察新兴公链生态的潜力项目,哪类协议有异军突起之势?

文 | 蒋海波 编辑 | Tong 出品 | PANews

随着流动性激励的变化,BSCPolygonHeco 等公链出现资金外流,而 Solana、AvalancheTerra、Fantom 的 TVL 经历了快速上升。回顾 BSC 等的发展史可以发现,在公链 TVL 的快速上升中,更可能出现机会,因此本文尝试在总结公链项目的过程中发现潜在的机会。

核心提要:

  • Solana 生态中的借贷类项目仍处于起步阶段,Larix 和 Port Finance 都只有 3 亿美元左右的总存款,市场份额存在较大增长空间。而前期估值过高的 Parrot Protocol 等项目,在价值回归之后,2 亿美元左右的总市值可能存在机会。Solana 上的收益聚合类项目较多,这会造成 DeFi 中 TVL 的重复计算。

  • Geist Finance 的上线弥补了 Fantom 借贷协议的短板,并为整个 Fantom 生态带来大量资金。DEX 中 SpiritSwap 和 Beethoven X 的快速发展与 SpookySwap 形成竞争。

  • Avalanche 生态中,Aave、Trader Joe、Benqi 等借贷和 DEX 类项目吸引了大量资金,整体发展较为均衡,已经能满足用户加杠杆以及交易的需求。而紧随其后的 Olympus 仿盘 Wonderland 也以达到 7 亿美元的 TVL。

  • Terra 生态中,Anchor 和 Mirror 分别吸引了 35 亿和 13 亿美元资金,流动性质押协议 Lido 在以太坊上取得成功之后,将业务扩展到了 Terra 中,也吸引了 25 亿美元的资金。而 Terraswap 在没有发行治理代币的情况下,已经吸引了超过 11 亿美元的 TVL,且成为潜在空投项目中 TVL 最高的一个。

  • Aave 在部署到 Polygon 和 Avalanche 上之后,都迅速抢占了最大的市场份额,当前正发起提案,准备部署到 Fantom 上,可能对 Geist 造成冲击。类似的项目 Curve、SushiSwap、Lido、Abracadabra 等可能会随着多链生态的发展进一步巩固自己的地位。

  • 随着多链生态的发展,原有的跨链类项目 Anyswap、Ren 等跨链桥有了更多的用处,Hop Protocol、Connext、Biconomy 等 L1 与 L2 间的即时跨链工具也可能迎来机会。

Solana

Solana 是不依赖于以太坊虚拟机(EVM)的高性能公链中表现最好的一个。当前项目中 TVL 较高的项目均为 DEX 和收益聚合类项目。

Saber 是一个专注于同类资产交易的 DEX,当前获得了 Solana 生态中最多的 TVL。Saber 的机制与以太坊上的 Curve 类似,但是 Curve 主要以稳定币为主,而 Saber 中稳定币只占一小部分,当前流动性最多的是 mSOL/SOL,mSOL 是将 SOL 质押在 Marinade Finance 中得到的流动性代币,其次为 Wrapped Bitcoin (Sollet)/renBTC。当前,Saber 中的流动性池还都局限为两种代币,暂时没有三种及以上代币组成的流动性池。Sunny 则是与 Saber 深度绑定的收益聚合类项目,质押 Saber 的 LP 代币进行挖矿,可同时获得 SBR 与 SUNNY 代币奖励,它们的数据一般同步变化,近期有所下降。

Serum、Raydium、Orca、Atrix 也均为 DEX,Serum 是主打高性能的订单簿 DEX;Raydium 既包含订单簿,也有 AMM DEX,可以向中央限价订单簿提供链上流动性;Orca 则是一个通用 AMM DEX,Atrix 是基于 Serum 建立的 AMM DEX。

借贷协议在 Solana 中占据的份额很低,SolFarm 作为一个收益聚合平台,除了支持几个 DEX 中的 LP 代币进行挖矿之外,也提供借贷和杠杆交易的功能,但用于借贷的总存款不足 2 亿美元。Larix、Port Finance、Solend 都是 Solana 上专注于借贷的协议,但当前 Larix 和 Port Finance 的总存款约为 3 亿美元,Solend 的总存款约为 2 亿美元。相比其他生态 Solana 上的借贷协议中并未出现龙头项目,如 Fantom 上 Geist 的总存款超过 60 亿美元,Avalanche 上的 Aave 总存款超过 30 亿美元,Terra 的 Anchor 中包含 18 亿美元的 UST 存款和 29 亿美元其它抵押品。当前,整个市场应当还有 10 倍以上的增长空间,可以考虑提前布局。

可以看到,Solana 中 DeFi 乐高的堆叠非常严重,如基于 Serum 建立了 Atrix,Atrix 本身并没有发行代币,而为了激励 Atrix 的流动性出现了 Almond,在 Almond 中用 Atrix 中的 LP 代币进行挖矿,Almond 自身的代币 ALM 公平发放。而 Atrix 中又支持用 ALM-USDC 交易对挖 Serum 的平台币 SRM,三者形成闭环。

Terra

从 LUNA 和稳定币 UST 开始,Terra 逐渐形成了一个完整的生态。首先,团队将 UST 带入现实购物中,保证了 UST 与 LUNA 的作用。然后团队开发了超额抵押 UST 进行铸造股票等合成资产的 Mirror,率先实现了股票类合成资产的去中心化铸造和交易,铸造的资产称为 mAsset。专用于 UST 借贷的 Anchor 的出现又锁定了大量 UST 存款,以及 Terra 生态中的其它代币作为抵押品,提高资金利用率。

TerraSwap 虽然还未发币,却也吸引了超过 11 亿美元的 TVL,且成为潜在空投项目中 TVL 最高的一个。TerraSwap 可帮助 mAsset 的交易,也可实现 Anchor 中 bLuna 的快速退出,否则退出过程需要等待 24 天。

Terra 生态中更加通用的借贷协议 Mars Protocol 也将要上线,届时生态中的代币将会有更多的机会参与借贷,也无需通过购买的方式来借入其它资产。

Avalanche

Avalanche 在改善了跨链桥,并推出流动性激励计划之后,也迅速占领市场。

早期上线的 DEX Pangolin,在 Trader Joe 上线之后,逐渐丧失竞争力。早期的借贷协议 Benqi,也在 Aave 部署到 Avalanche 之后,失去大量市场份额,现在 TVL 约为 Aave 的一半。Trader Joe 被设计为结合交易与借贷一体的一站式平台,在借贷功能上线后,TVL 继续快速增长,进一步削弱了 Benqi 的市场占有率。

Olympus 在 Avalanche 上的仿盘 Wonderland 也成为吸金能力最强的项目,为用户带来数十倍的收益,截至 10 月 14 日,Wonderland (TIME)的市值已经达到 8 亿美元。Olympus 作为新一代 DeFi 的龙头,流通市值高达 35 亿美元,而这一切从零开始不过半年多时间。从 Fei Protocol 开始,已经有人意识到协议用代币激励的方式吸引流动性的弊端,这些流动性并没有忠诚度,总会流向收益更高的地方,因此 Fei Protocol 提出了“协议控制价值”的概念。Olympus 在这一基础上继续发展,当前 OHM 的流动性几乎全部由协议控制,可以减少市场波动中流动性撤离的情况,同时在下跌中还可以动用协议资金回购,逐渐衍生出“流动性即服务”的概念。

Fantom

Fantom 是参与门槛较低的公链,FTM 可以直接从交易所提现主网币到 Metamask 钱包地址,稳定币也可以通过 Anyswap,从 BSC 几乎零成本的跨链到 Fantom,最高收费仅 0.9 美元。

Anyswap 也已成为最通用的跨链桥,支持 20 条链上的 706 种资产,锁定有超过 49 亿美元的资产。因为 Andre Cronje 在 Fantom、Multicoin.xyz、Anyswap 之间的关系,Anyswap 也成为跨链到 Fantom 的主要途径。

Fantom 因为 Geist Finance 的突然崛起,补足了在借贷上的短板。在 Geist Finance 上线之初,由于 TVL 较低,早期“农民”只需要进行常规的借贷操作,即可一天获得几倍的收益,随着 GEIST 代币产量的增加,与高点相比,GEIST 已下跌超过 90%。

SpiritSwap 在近期 TVL 上升之后,给了用户交易更多的选择,摆脱了 SpookySwap 一家独大的局面,Balancer 仿盘 Beethoven X 也带来了短期挖矿机会。

Abracadabra 的稳定币 Magic Internet Money (MIM) 流通量已经接近 15 亿美元,在部署到 Avalanche 和 Fantom 之后,给这些公链带来以去中心化发行的稳定币。MIM 和 DAI 一样,通过超额抵押生成,但 MakerDAO 中 DAI 的抵押物为 ETH 等底层资产,而 Abracadabra 中 MIM 的抵押品则为生息资产,如 Yearn 中存入 USDC 后得到的 LP 代币 yvUSDC,在获得 Yearn 中收益的同时,可以抵押 yvUSDC 铸造 MIM 参与流动性其它流动性挖矿,或者卖出 MIM 继续在 Yearn 中存入 USDC,实现杠杆挖矿。

小结

Solana 生态中的借贷协议存在较大的增长空间,稳定币等项目在经历了市场的大幅回撤之后可能存在机会;Fantom 中近期出现了多个投机性农场,早期参与的机会较多;Avalanche 的整体发展较为均衡,Olympus 仿盘 Wonderland 等也带来了机会;Terra 生态中还有多个重磅项目等待上线。

本文来源:美狮贵宾会 文章作者:PANews
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